Analyse IPO : IKIO Lighting Limited

À propos du problème :

Incorporé en 2016, IKIO Lighting Limited est un fabricant indien de solutions d'éclairage à diodes électroluminescentes (DEL). La société vient de lancer son introduction en bourse (introduction en bourse ) d'actions d'une valeur nominale de Rs 10 par action. La fourchette de prix de l'émission a été fixée entre Rs 270 et Rs 285 par action. La taille de l'émission est de Rs 607 crore à une fourchette de prix plus élevée.

La date d'ouverture de l'introduction en bourse est le 6 juin 2023 et se clôturera le 8 juin 2023. L'émission sera probablement cotée en bourse le 16 juin 2023. La taille du lot du marché de l'introduction en bourse est de 52 actions et en multiple de celles-ci. Un investisseur particulier peut postuler jusqu'à un maximum de 13 lots (676 actions ou Rs 192 660) dans la fourchette de prix supérieure.

Détails de l'introduction en bourse :

Date d'ouverture de l'introduction en bourse

6 juin 2023

Date de clôture de l'introduction en bourse

8 juin 2023

type de probleme

IPO d'émission de livre construit

Valeur nominale

Rs 10 par action

Prix ​​d'introduction en bourse

Rs 270 à Rs 285 par action

Min. Quantité de commande

52 actions

Capitalisation boursière implicite après l'émission

Rs 2 203 crore (dans la fourchette de prix supérieure)*

Inscription à

ESB, ESN

Taille du problème

21 280 701 parts de FV Rs 10*

(Agrégeant jusqu'à Rs 607.00Cr) *

Nouveau numéro

12 280 702 actions de FV Rs 10 * (regroupant jusqu'à Rs 350 Cr) *

Offre à vendre

9 000 000 actions de FV Rs 10 * (regroupant jusqu'à Rs 257 Cr) *

Actions QIB offertes

50% de l'offre

Actions de détail offertes

15% de l'offre

Actions NII (HNI) offertes

35% de l'Offre

*À la fourchette de prix supérieure

Objets du problème

La Société propose d'utiliser le produit net pour financer les objets suivants :

Détenteur du promoteur

L'actionnariat avant l'émission est de 100 %, après l'introduction en bourse, la participation du promoteur sera de 72,46 %.

À propos de l'entreprise:

IKIO Lighting Ltd (ILL) est un fabricant de produits d'éclairage à diodes électroluminescentes (DEL) basé en Inde. La société fournit des produits LED à faible consommation d'énergie pour aider l'Inde à atteindre ses objectifs de durabilité. La société est en grande partie un fabricant de conception originale (ODM), concevant, développant, fabriquant et fournissant des produits à des clients qui les revendent ensuite sous leur propre nom. ILL collabore également avec ses clients pour développer, fabriquer et fournir des produits conçus par eux.

Ses produits sont classés comme (i) éclairage LED ; (ii) lampes de réfrigération ; (iii) Tuyauterie en ABS (acrylonitrile butadiène styrène); et (iv) d'autres produits. Les offres d'éclairage LED haut de gamme d'ILL comprennent l'éclairage, les raccords, les luminaires, les accessoires et les composants. Son segment de l'éclairage de réfrigération fournit des solutions d'éclairage (éclairages, pilotes et commandes) aux fournisseurs d'équipements de réfrigération commerciale. Elle produit également des tuyaux en ABS, une alternative aux tuyaux en polychlorure de vinyle ("PVC") largement utilisés par les clients américains d'ILL pour les applications de plomberie dans les véhicules de loisirs ("VR") qu'ils équipent.

ILL fabrique et assemble également d'autres produits tels que des régulateurs de ventilateur conçus par le client, des bandes lumineuses, des moulures et d'autres composants et pièces de rechange. Ses produits et équipements sont utilisés dans un large éventail d'industries et de produits, y compris l'éclairage résidentiel, industriel et commercial. Son plus gros client est Signify Innovations India Limited, anciennement Philips Electronics India Limited, qui détient une part de marché de 50 % dans la catégorie de l'éclairage décoratif fonctionnel en Inde (y compris les projecteurs à LED, les plafonniers à LED et les éclairages en corniche) et une part de marché de 10 % dans la véritable segment de l'éclairage décoratif bleu (y compris les lustres, les appliques murales, les suspensions et les luminaires d'extérieur) selon Frost & Sullivan au cours de l'exercice 2022.

Outre Philips Electronics, elle possède une clientèle diversifiée dans tous les segments de produits, industries et zones géographiques, notamment Western Refrigeration Private Limited, Panasonic Life Solutions India Private Limited et Novateur Electrical & Digital Systems Private Limited. ILL a une solide expérience en matière de fidélisation de la clientèle.

Sept des dix premiers clients étaient avec ILL depuis plus de trois ans. De plus, il élargit sa clientèle internationale, principalement aux États-Unis. La société possède quatre usines de fabrication, une dans le parc industriel SIDCUL Haridwar d'Uttarakhand et trois à Noida dans la région de la capitale nationale.

Financier

Sur le plan des performances financières, pour les trois derniers exercices, ATL a (sur une base consolidée) affiché un chiffre d'affaires / bénéfice net de Rs 221,83 crore / Rs 21,41 crore (FY20), Rs 214,57 crore / Rs 28,81 crore (FY21) et Rs 334 crore/Rs 50,52 crore (FY22).

Détails

FY20

FY21

EX22

Revenu

221,83

214,57

334

Bénéfice net

21h41

28.81

50,52

Valorisation et perspectives

Si nous annualisons neuf mois de bénéfices de l'exercice 23 et que nous les attribuons au capital libéré post-introduction en bourse de la société, l'émission est évaluée à un P/E d'environ 32,2x. En termes de P/BV, l'émission est au prix de 4,80x sur la base de sa VNI post-IPO de Rs 59,38 par action et d'un P/BV de 13,15 sur la base de sa VNI de Rs 21,67 au 31 décembre 2022 (au plus haut fourchette de prix). Lorsque nous mesurons la capitalisation boursière aux ventes, l'émission est disponible presque cinq fois.

Il n'y a pas de sociétés comparables exactes actuellement répertoriées, cependant, si l'on considère le modèle commercial de la fabrication électronique pour les équipementiers ou autres, certaines sociétés telles que Dixon et Amber, entre autres, ont le même modèle commercial. Par rapport à ces sociétés, cette émission est disponible à une valorisation inférieure avec des marges et des ratios de rendement supérieurs. Par conséquent, nous vous recommandons de souscrire à l'émission avec une perspective à long terme.